企业评级方法
摘要
定性分析
定量分析
附件：综合信用指标说明
现金流指标
财务倍数
杆杠比率
盈利比率
银行评级方法
导言
评级过程－从开始到结束
分析过程
惠誉评级分析的原理
附件－银行评级问卷
（适用于所有国家）
CMBS评级方法
摘要
评级过程
评级分析
结构性问题
法律方面问题
后续跟踪
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摘要
惠誉的信用评级使用定性和定量相结合的分析方法，对固定收益证券发行人的经营与财务风险以及他们发行的债务证券进行评估。
发行人违约评级是对发行人及时履行债务责任的能力的评估，在行业内和国家之间信用等级具有可比性。由于长期与短期信用评级都是基于发行人基本的信用特征，因此同一发行人的长、短期信用等级之间存在一种联系（见下页，惠誉信用等级关系图）。惠誉的评级分析一般需要至少5年的营运记录和财务数据，以及未来盈利预测。惠誉在评级过程中经常使用比较分析，通过与同行业其它企业的比较对每个发行人的经营和财务风险进行评估。此外，惠誉也通过设置和调整一些变量进行敏感性分析，来评估当运营环境变化时发行人的应变能力。发行人的财务弹性是评级的一项关键性因素，而财务弹性主要取决于发行人通过经营活动创造自由现金流的能力。
对发行在外债券的评级还需要考虑债务偿付的优先顺序和违约时的回收率等额外因素。单只债券的评级可能高于、低于或等同于该企业的发行人违约评级，债券的评级主要取决于该债券的优先偿付顺序、抵押物的金额及资本结构中的其它因素。惠誉于2005年7月26日发表的标准报告《回收评级：刟析信用风险构成》对该评级方法做出了全面阐释。
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